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中信建投黄文涛:明年经济增长8.5% 政策迈向真稳健

2011年12月22日 10:05 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 12月22日,中信建投2012年度投资策略会在北京举行,会议主题为“中枢下移的危与机”。中信建投首席宏观分析师黄文涛在会上发布2012年宏观报告,题为“经济萧萧下,政策款款来”。

黄文涛450

中信建投首席宏观分析师黄文涛

  经济萧萧下

  黄文涛表示,明年的中国经济仍然处在增长中枢下移过程中,预计全年GDP在8.5%左右。三驾马车中,投资预计会降至到20%-22%之间,出口增速会缓慢回落到14%左右,消费仍难有效启动。

  他同时指出,PMI生产量指数领先工业增加值约2-3个月,而这一指数最近一两个月出现了跳水性的下降,这意味着2012年一季度的GDP面临着急剧的转变。“目前存在一个二次去库存阶段,未来的两三个季度经济都是处于低迷的状态。我们对2012年上半年的经济持有悲观情绪。”黄文涛说。

中信建投黄文涛:明年经济增长8.5% 政策迈向真稳健

来源:金融界网站

  通货膨胀方面,黄文涛预计,明年上半年CPI将持续下降,并达到全年的低点。但明年之后,食品价格会有新的上涨周期。“我们认为之前三个年度过度宽松的货币政策造成的恶果尚未消除,房地产、奢侈品等资产价格泡沫严重,债务危机一触即发。如果再次刺激,通胀会卷土重来,更为严重的后果将不仅是另一场更为严重的泡沫,而是可能导致一场社会和政治问题。”

  政策款款来

  基于对经济和通胀形势的判断,黄文涛指出,货币政策将迈向真稳健。从具体的货币政策手段来讲,明年数量型手段应该优先于价格手段,基准利率全年基本稳定,不会形成降息周期。外汇占款和CPI是准备金率变动的主要驱动因素。

  信贷方面,信贷放松空间有限,“M2今年已经过了高点,但仍处于高位,信贷放松的空间是极为有限的,明年新增信贷总量在8万亿左右。”

  同时,在出口受阻和经济风险加大背景下,黄文涛认为,人民币兑美元汇率将结束单边升值,开始真正的双向浮动,波幅也会扩大。升值与否取决于国际压力和美元走势,升值的压力可能会大大减弱。

  财政政策回旋余地较大。黄文涛表示,财政改革的核心是如何让中央和地方的关系平衡。中央政府要结构性的减税来保持平衡,地方政府更多的是加税来增加收入,政策的支点一个是维稳,一个是转型。增值税、消费税、营业税已经在上海推出,2012年仍将持续,并可能有一个适当的调整。个人所得税2012年有可能继续调整,宗旨就是有选择性的降低中低收入者税负。针对小企业的调整,预计明年也会大规模的落实推开。

  此外,新税方面,资源税可能会有扩容,房地产税可能也会在有些城市推开,环保税在明年也会推出。

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