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华泰证券贾津生:保险业转型并非能够一蹴而就

2012年04月06日 15:34 来源: 金融界网站 【字体:

  保险行业二季度投资策略:转型并非能够一蹴而就

  在行业整体面临困局的背景下,投资收益是拉动保险股的主导力量,我们判断2季度行业对权益类市场还是有较强的依赖性,其走势基本同步于大市,给予行业“中性”评级。

  从投资时点看,如果权益类市场能保持稳定的走势,建议投资者关注两个时间点,一是1季报公布前期,保险股的走势可能会反映出对1季度投资收益的良好预期;二是2季度末可能推出的上海个人税收递延养老保险试点,或将成为行业结构调整的突破点之一。

  从投资标的看,我们建议投资者首选新华保险(601336)中国平安(601318)

  1季度行业市场表现:12年第1季度(截止3.27)保险行业指数上涨8.01%,同期沪深300涨幅10.81%,保险行业跑输指数2.8个百分点,符合我们年度策略中对行业同步于大市的判断。

  寿险行业处于低谷:依靠投资收益来驱动保单销售受到越来越多的口诛笔伐,虽然追求销售价值型保单等一系列调整正在进行中,但转型并非能够一蹴而就,目前尚没有拉动保费增长新的突破点,就12年前2个月保费数据看,寿险保费收入增长2.5%,短期内缺乏亮点。

  产险行业景气度继续下滑:预计2季度的新车销售增速由负转正,但保有量增速将进一步下滑,2季度产险增速放缓压力犹存;车险费率市场化的推进将加剧行业竞争,推高保险公司的综合成本率,即使是国际成熟保险市场,产险平均成本率也在 95%左右。

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