央行两大金融数据超预期,社融飙升!短期内还会降准吗?

1评论 2019-12-10 22:05:55 来源:中国证券报 单月怒赚97%过程拆解

分部门看,住户部门贷款增加6831亿元,其中,短期贷款增加2142亿元,中长期贷款增加4689亿元;非金融企业及机关团体贷款增加 6794亿元,其中,短期贷款增加1643亿元,中长期贷款增加4206亿元,票据融资增加624亿元;非免费注册即送体验金业金融机构贷款增加274亿元。

  刚刚,央行公布11月金融数据——

  新增人民币贷款超预期:11月新增人民币贷款13900亿元,10月为6613亿元

  社融增量好于预期:11月社会融资规模增量17500亿元,10月为6189亿元

  M2增速小幅回落:11月M2同比增8.2%,10月为增8.4%

  中信证券(游戏娱乐平台注册就送25600030,诊股)固定收益首席分析师明明表示,11月信贷社融数据同比环比均有好转,基建预期增加是主要原因。预计全年社融增速将在10%-11%区间内。

  专家认为,M2小幅回落有多方面原因,广义流动性总体基本稳定。金融数据回暖或折射货币政策取向,由于通胀原因,短期内货币政策或以结构性为主,降准可能性下降。

  新增信贷回升

  数据显示,11月份人民币贷款增加1.39万亿元,同比多增1387亿元。

  分部门看,住户部门贷款增加6831亿元,其中,短期贷款增加2142亿元,中长期贷款增加4689亿元;非金融企业及机关团体贷款增加 6794亿元,其中,短期贷款增加1643亿元,中长期贷款增加4206亿元,票据融资增加624亿元;非免费注册即送体验金业金融机构贷款增加274亿元。

(数据来源:Wind)

  天风证券(游戏娱乐平台注册就送25601162,诊股)廖志明表示,11月新增信贷回升,一是“双十一”因素带动信用卡消费贷款强劲增长;二是季节性回升,历年11月新增贷款均较10月明显回升。

  11月19日,央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。会议提出,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配,促进经济运行在合理区间。

  值得注意的是,从结构上看,企业和居民部门信贷结构相对稳定。未来居民和企业部门信贷投向结构可能明显向企业部门倾斜。稳增长和降息背景下,因城施策的房地产调控政策可能对居民贷款需求形成一定支撑。

  社融增量好于预期

  数据显示,初步,1-11月社会融资规模增量累计为21.23万亿元,比上年同期多3.43万亿元。11月份社会融资规模增量为1.75万亿元,比上年同期多1505亿元。

(数据来源:Wind)

  明明表示,非标融资同比转好明显。委托贷款降959亿元,同比少减351亿元;信托贷款降673亿元,同比多减218亿元;未贴现免费注册即送体验金承兑汇票增571亿元,同比多增698亿元。上述三者之和降1061亿元,同比增843亿元,占据11月社融同比多增量的一半。非标融资的边际企稳继续贡献社融增量,但信托业监管力度依旧,预计信托贷款将继续下行;未贴现免费注册即送体验金承兑汇票的转增可能提示着短期经济运行的转暖。

  M2回落有多方面原因

  数据显示,11月末,广义货币(M2)余额196.14万亿元,同比增长8.2%,增速比上月末低0.2个百分点,比上年同期高0.2个百分点;狭义货币(M1)余额56.25万亿元,同比增长3.5%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2个百分点;流通中货币(M0)余额7.4万亿元,同比增长 4.8%。当月净投放现金578亿元。

  交通免费注册即送体验金(游戏娱乐平台注册就送25601328,诊股)首席经济学家连平认为,M2增速基本平稳,回落0.2个百分点,原因可能是多方面的:包括债券发行年末减速,财政年末支出力度不及预期等。总体而言,广义流动性基本稳定,为明年初政策发力打下基础。

  货币政策将以结构性为主

  结合今日公布的CPI数据,市场对货币政策走向更为关注。

  国泰君安(游戏娱乐平台注册就送25601211,诊股)研究所全球首席经济学家花长春认为,短期内,货币政策仍将以结构性政策为主,上周五央行超量续作了MLF,意味着短期内降准的可能性在下降。2020年二季度,随着通胀中枢回落,货币政策空间或再次打开,存在降准降息的可能。

  连平认为,按照当前的融资需求节奏,央行快速加码流动性投放推升M2的可能性不大。并且CPI再度向上突破,货币政策即使需要发力,步调也会较缓。当然,年底提前下达的1万亿元地方专项债计划12月实际发行,在认购机构的缴款压力下,央行存在数量型工具提前使用的可能。

  中国人民大学经济学院教授于泽建议,明年政策明确货币增速适当快于名义GDP增速,确定为8.5%-9%,进一步降低准备金率和MLF利率。同时,为了提高货币政策传导效率,建议尽快明确政策利率,并构建规则化利率调控机制,稳定金融机构的融资成本和资金可得性预期,降低金融机构风险规避偏好。

关键词阅读:金融数据

责任编辑:张振江
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