国泰君安|特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战

1评论 2020-05-28 09:38:35 来源:金融界网站 作者:高瑞东 赵格格 花长春 6个月大赚574%!

六个摇摆州将成为选举的核心战场,特朗普的最优策略,一方面以第一阶段协议讨好摇摆州;另一方面加大对华高科技企业的制裁,争取摇摆州的鹰派。

 摘 要

 摇摆州将成为选举的核心战场——得六州者得天下。特朗普与拜登的对决,集中在六个选情差异较小的摇摆州,即亚利桑那州、北卡罗来纳州、佛罗里达州、威斯康星州、密歇根州、宾西法尼亚州。

  自2018年以来,六个摇摆州中的五个,受到了中美贸易摩擦的影响。对华贸易下滑后,六个摇摆州也未找到合适的出口替代方,经济直接受损。随着2019年四季度中美经贸关系缓和,中国重启自美农产品(游戏娱乐平台注册就送25000061,诊股)采购,农业品出口占比较高的北卡罗来纳州、密歇根州,对华出口明显改善;另一方面,航空航天等工业品出口占比较高的佛罗里达州、亚利桑那州,对华出口进一步恶化。

  特朗普必须以第一阶段协议讨好摇摆州,战略放弃深蓝州。我们判断,从现在开始到11月大选,特朗普的最优策略是,一方面维持中美第一阶段协议,尤其通过加大农产品和工业品出口,讨好摇摆州的农民和工人。另一方面,战略性放弃加州等深蓝州,加大对华高科技企业的制裁力度,赢得摇摆州部分对华敌对人士的选票。

  疫情对摇摆州影响较小,经济已在重启。疫情对美国总统大选影响深远,但影响程度的大小,要每个州逐一分析。我们利用每一百万人中的确诊人数,来判断疫情的严重程度,然后对全美各州做排名。整体来看,六个摇摆州中,两个州受影响较重,其他四个州较轻。从目前的复工情况来看,疫情较低地区复工力度较好。

  复盘中期选举及州长选举,共和党整体表现不佳。中期议会选举中,六个摇摆州中,共和党失去了三个众议院的掌控权。2016年总统大选时,共和党拿下了六个摇摆州的全部众议院;在参议院方面,共和党和民主党势均力敌。而在2018年的议会中期选举中,共和党失去了密歇根、亚利桑那、宾夕法尼亚的众议院掌控权,整体表现不佳。

  州长大选中,共和党输掉了三个州长。在三个铁锈带州的州长选举中,共和党均落败,原因不外乎共和党候选人政绩平平。这说明了在民主党具有传统优势的铁票区,共和党要想站稳脚跟,更需要出色的政绩来赢得民心。

  总体可以看出,在中期考试中,特朗普和共和党并没有交出满意的答卷,对于2020年总统竞选,特朗普必须要做出能够再次吸引摇摆州选民的政绩,才能获胜。

  正 文

  一、摇摆州将成为选举的核心战场——得六州者得天下

  特朗普与拜登的对决,集中在六个选情差异较小的摇摆州。目前,根据各类民调的汇总平均数据(270 to win),我们可以看到,共和党和民主党票仓的区域分布,从2016年四年来,并未改变太多。出于历史、宗教等各种原因,共和党或者民主党在某些州拥有更加强大的政治资源,能够持续施加影响力,使得另一党派难以撼动,如纽约始终是民主党铁票仓,共和党难以动摇。因此,观察选举的发展,更重要的是聚焦于摇摆州。选举的核心,集中于六个选情差异较小的摇摆州,即亚利桑那州、北卡罗来纳州、佛罗里达州、威斯康星州、密歇根州、宾西法尼亚州(图1棕色区域)。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  赢得六个“摇摆州”选民的心,是特朗普接下来的核心诉求,也是决定中美关系走势的核心因素。特朗普的竞选策略,基于对选情的精确分析,哪一种策略能够吸引最多的选举人票,哪一种策略就是特朗普团队接下来的出牌方向。美国总统大选过程中,竞选人需要争取超过270张选举人票,才能获胜。

  目前,根据270 to win的选情数据,特朗普在204张选举人票上具有领先优势,拜登在232张选举人票上具有领先优势,二者距离拿下总统宝座还分别差66张和38张选举人票。六个摇摆州一共有101张选举人票,意味着特朗普必须拿下六个摇摆州的绝对多数,才有可能连任。此外,佛罗里达州和宾夕法尼亚州选举人票最多(分别为29张及20张),这两个州的选情和走向将是竞选对决的主战场中的核心战场。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  二、六个摇摆州对华出口受损严重,工业品影响最大

  自2018年以来,六个摇摆州中的五个,受到了中美贸易摩擦的影响。进入2019年,农产品州损失在收敛,工业品州损失在扩大。随着2019年四季度中美经贸关系缓和,中国重启自美农产品采购,农业品出口占比较高的北卡罗来纳州、密歇根州,对华出口明显改善。但另一方面,航空航天等工业品出口占比较高的州,佛罗里达州、亚利桑那州,对华出口进一步恶化。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  对华贸易下滑后,六个摇摆州未找到合适的出口替代方,经济直接受损。当对华出口增速出现大幅下跌之后(2010年至2019年增速,远低于2008年至2017年增速),除亚利桑那州和宾西法尼亚州之外,其他各州对于全球其他地区的出口增速并没有出现大幅上涨,这说明对华贸易下滑之后,其实贸易量并没有找到可替代的需求方,当地农民和工人的利益直接受损。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  

  三、特朗普必须以第一阶段协议讨好摇摆州

  

  我们判断,从现在开始到11月大选,特朗普一方面会通过第一阶段协议争取摇摆州,另一方面会通过打击华为等高科技企业展现对华强硬姿态,战略性放弃加州等深蓝州。

  特朗普的最优策略是,一方面维持中美第一阶段协议,尤其通过加大农产品和工业品出口,讨好摇摆州的农民和工人。另一方面,战略性放弃加州等深蓝州,加大对华高科技企业的制裁力度,赢得摇摆州部分对华敌对人士的选票。虽然对华为等企业制裁,会极大地影响美国相关芯片等产品向中国的出口,但是受影响的美国公司,包括芯片三巨头,高通、博通和英特尔,主要位于加州。加州是全球化的主要受益者,也是民主党的铁票仓,是特朗普可以战略放弃的区域。而特朗普需要笼络的摇摆州和铁锈带地区,正是在全球化中利益受损的一方,并且已经在2016年大选中抛弃了民主党。

  四、疫情对摇摆州影响较小,经济已在重启

  两个州疫情相对较重,其他四个州疫情较轻。疫情对美国总统大选影响深远,但影响程度的大小,要每个州逐一分析。我们利用每一百万人中的确诊人数,来判断疫情的严重程度,然后对全美各州做排名。整体来看,六个摇摆州中,两个州受影响较重,其他四个州较轻。为了摆脱确诊人数受到了各州检测能力的影响,我们也在表中列举了各州的检测情况,发现疫情最为严重的宾夕法尼亚州的测试量并不高。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  从目前的复工情况来看,疫情较低地区复工力度较好。各州复工的节奏与疫情严重程度相匹配,宾夕法尼亚州和密歇根州由于疫情较为严重,经济重启的节奏稍逊于其他四州。此外,由共和党州长把持的佛罗里达州,4月30日就结束了居家令,属于美国各州中重启经济节奏较快的州。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  整体来看,摇摆州受到疫情的影响程度不高,各州也开始逐渐复工。所以其实从另一个角度来看,疫情的发展并没有改变特朗普选举的基本盘。

  五、复盘中期选举及州长选举——共和党整体表现不佳

  我们回顾下摇摆州的中期选举和各州州长竞选,分析特朗普和共和党的中期答卷是否合格。

  中期议会选举中,六个摇摆州中,共和党失去了三个众议院的掌控权。2016年总统大选时,共和党拿下了六个摇摆州的全部众议院;在参议院方面,共和党和民主党势均力敌。而在2018年的议会中期选举中,共和党失去了密歇根、亚利桑那、宾夕法尼亚的众议院掌控权,整体表现不佳。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  共和党在亚利桑那州一败涂地,主要因为特朗普移民政策。亚利桑那州作为共和党的铁票区,共和党在中期议会选举中可谓一败涂地。亚利桑那州与墨西哥接壤,有大量的移民人口后裔,受特朗普移民政策影响,在中期选举中红州“翻蓝”,改投民主党。

  州长大选中,共和党输掉了三个州长。在三个铁锈带州的州长选举中,共和党均落败,原因不外乎共和党候选人政绩平平。这说明了在民主党具有传统优势的铁票区,共和党要想站稳脚跟,更需要出色的政绩来赢得民心。在其他三个州的州长选举中,亚利桑那州和佛罗里达州的州长连续被共和党把持;北卡罗来纳州在特朗普任期内未举行过州长选举。

  特朗普为何紧握第一阶段协议:六州之战(高瑞东、赵格格、花长春)

  因此,总体可以看出,在中期考试中,特朗普和共和党并没有交出满意的答卷,对于2020年总统竞选,特朗普必须要做出能够再次吸引摇摆州选民的政绩,才能获胜。

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关键词阅读:特朗普 第一阶段协议

责任编辑:曹静
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